九月七日（己巳日，公元196年1月16日，帝幸曹操营，以曹操为大将军，封武平侯。始立帝宗庙社稷于许县。武平乃豫州陈国的一个县，武平侯乃县侯。

九月，太尉代理尚书令临晋侯杨彪、司空张喜皆罢免职。

冬，十月，曹操征梁县杨奉，杨奉南奔袁术，于是曹操攻其梁县屯营，拔之。

淮南、扬州和徐州方面：

曹操表刘备为镇东将军，封宜城亭侯。意在用刘备牵制袁术。

袁术攻刘备以争徐州，刘备使别部司马张飞守下邳国下邳县县城，自领将兵沿淮水拒袁术于下邳国盱眙、淮阴二县，相持数月，互有胜负。

六月，下邳相曹豹，陶谦故将也，与张飞冲突，张飞杀之，下邳城中大乱。

袁术与吕布书，劝令袭下邳，许助以军粮。吕布大喜，引军水陆东下。刘备中郎将扬州丹阳郡人许耽开门迎之。张飞败走，吕布虏得刘备妻、子及将吏家眷。

刘备闻之，引军还，比至下邳城，兵溃。

刘备收余兵东取徐州广陵郡，与袁术战，又败，屯于广陵郡海西县。饥饿困踧，吏士相食，徐州从事东海郡朐（qu县人麋竺（糜竺以家财和家丁助军，刘备军稍恢复。

刘备无路可退，请降于吕布，吕布亦忿袁术运粮不继，乃召回刘备，复以为豫州刺史，与己并势击袁术，使屯小沛。

吕布自称徐州牧。吕布将领河内郡人郝萌夜攻吕布，吕布科头袒衣，走诣都督高顺营。高顺即严兵入府讨之，郝萌败走；等到天明，郝萌将曹性击斩郝萌。

袁术以谶言“代汉者当涂高“，“涂”者“途”也，自云己名“术”和字“公路”应之。“术”有：技艺、方法、城池中的道路三个意思。“公路”更合“途”也。

又以袁氏出自陈姓，为舜帝后，以黄代赤，德运之次，于是有了代汉篡逆之谋。

曾传言孙坚得传国玉玺，袁术拘孙坚妻而夺之。

乃闻天子败于曹阳，乃会群下议称尊号；众莫敢对。主簿阎象、处士司隶河内郡修武县人张范之弟张承、孙策均作书或当面反对。

袁术开始自以为有淮南之众，料孙策必与己合，支持己称帝，七月，得孙策书后，愁沮万分，竟发疾生病了。孙策以袁术不纳其言为由，与袁术断绝。

八月，孙策将取会稽，吴人严白虎等众各万余人，处处屯聚，孙策诸将欲先击严白虎等，而孙策却引兵渡浙江攻会稽太守王朗。

王朗不听从会稽功曹虞翻避让孙策兵锋之策，发兵拒孙策于固陵。孙策军数次渡水作战，不能克。孙策听从叔父孙静之策分军投查渎道，袭高迁屯。

王朗大惊，遣故丹阳太守周昕等率兵逆战，孙策破周昕等，斩之。