激光笔的红点亮起，精准地落在幕布中央灵境互动的logo上。

“关于对灵境互动的潜在战略投资案，经过为期两个多月的深入尽职调查及多轮谈判，目前核心障碍聚焦于估值及合作方式。”许哲的开场白简洁有力，直接切入核心，“灵境方面最新且坚定的意向是：战略投资，参股比例15%，整体估值九十亿人民币。”

“九十亿？mark你是疯了吧？”战略发展部的一位vp忍不住出声。

他语气带着难以置信，“他们最新的q1利润是一亿三，全年乐观预估撑死五到六个亿。按p/e（市盈率）算，这都超过15倍了！《王者荣耀》最巅峰时期也没给到这个倍数！泡沫！绝对的泡沫！”

他的话代表了在场不少人心中的惊疑。

许哲没有立刻反驳，他沉稳地切换ppt，普华永道那份详尽的财务报告核心数据页呈现出来。

“pwc那边基于历史数据和行业基准，给出的公允估值区间是七十五到八十五亿，上限八十五亿。”许哲坦诚道，激光笔点过几个被标红的风险项，“他们的主要担忧，正如李总（李薇）之前强调的，集中于单款依赖、新游《乱世群雄》端游的投入产出不确定性，以及市场竞争加剧下cac的潜在飙升风险。”

他话锋一转，激光笔的红点精准移动到旁边一页对比分析上：“然而，在谈判桌上，灵境的第二大个人股东兼核心顾问陈默，对这些风险点进行了逐一的、强有力的驳斥。”